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关注中石油如何影响市场
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2007-11-17 11:53:38 |
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1、周一计入上证指数 中石油如何领导蓝筹
作为大盘蓝筹股的代表，中石油的上市对大盘蓝筹的泡沫的确进行了挤压。
11月19日，中国石油将正式计入上证5类指数之中，其对指数的影响将更为直接鲜明。11月16日，中国石油在先下跌了1.52％，价格为37.33元之后强势拉升，最高冲击39元关口，后收红报38.82元。
11月5日，本被所有投资者看好的中国石油以48.6元天价上市彻底丧失了投资效应。而这个价格也充分显示了当下蓝筹股炒作的疯狂，从11月6日起，在中石油的带领下，整个大盘蓝筹股出现了整整6个交易日的回调，沪指一路跌下了1000点，这似乎恰是“上帝让谁灭亡，势必先让其疯狂”的真实写照。
“本次1000点回调主要就是以大盘蓝筹的下跌为主。上证指数突破6000点时，市场的动态市盈率已经达到了70倍，和日本股市崩盘的时候相仿；但上交所的数据显示，目前动态市盈率回复到60倍附近，已经进入了相对安全的区域。”11月15日，接受《华夏时报》记者电话采访的财经评论人士皮海洲如是说。
中石油只是诱因
“中石油的上市的确宣告了大盘蓝筹炒作的终结，并且，这个终结任务由中石油这样大市值、高预期的公司来承担，也是比较合适的。”国都证券分析师张翔认为，在其他个股已经出现了连番下跌之后，直接推动股指走上6000点的“元凶”大盘蓝筹出现回调符合情理。
张翔认为，可以说中石油是大盘蓝筹炒作到达阶段巅峰的终结者。正由于机构洞悉不少散户和投资人对于中石油上市后，很可能重现此前神华和建设银行等多日爆炒的心态，反项操作致使价格一步到位，才令开盘当日的买入资金被诱入圈套。连续5个交易日的下跌，套牢了随后进场的投资人，在中石油的影响下，整体大盘蓝筹出现了全线下跌。
尤其对于中国石化、中国神华和中国铝业等资源股来说，此前肆无忌惮的炒作开始见顶回落，在政策之剑高悬、后续资金不到位的情况下，中石油一度成交量占据了沪指半壁江山，而其他大盘蓝筹等不到救兵只能走向衰落。“形式上中石油的确对市场资金进行了消耗，但这只是因素之一。管理层的‘窗口指导’、基金慎买以及港股直通车的暂缓是更深层次的因素。”
大盘蓝筹走向相对价格低位的回归之路，固然要拜以中石油为诱因，以其他因素为核心的市场情况之“赐”，但是，这种回归更是以天量资金和无以数计的股民被套为基础。
经济学家韩志国针对上述情况曾撰文表示，全球股市的暴跌加上管理层对于市场资金的控制，所形成的风险将比“5·30”更具威胁。因此，最近出现的5000点附近，基金重新放开口子进入市场就显得格外重要。
大盘蓝筹暂难企稳
“在‘窗口指导’之下，不少基金出现了锁仓不动的情况，尤其对于大盘蓝筹股，这也是近期市场大幅缩量成交的原因。”在私募经理周毅看来，目前市场最好的方法是不动多看，等待指标股尤其金融和地产的进一步企稳。
11月15日，大盘蓝筹反弹无力，指数再次收跌表明此次回调尚未结束。
事实上，整个市场已经开始形成“基本面、资金面与政策面”交织前行的局面。
“今天，工银核心基金分拆上市，加上下个月金鹰优选基金分拆上市，以及封转开的部分基金资金，市场将迎来一次新的资金浪。”展恒理财的分析师林瑞华11月16日表示，新进的资金体现了政策面的宽松，不过，这将近1000亿的资金也会面临中铁集团上市等大盘蓝筹的吸金效应，加上目前几乎所有散户的亏损都在10％以上，只能看出管理层“不想暴跌”的管理思路。
“一般四季度的公司业绩都不会特别好。”张翔告诉记者，上市公司四季度业绩公布后需要考虑年报被审计的因素，历年来四季度的公司业绩都不会特别好，因此上市公司的基本面上也无法对于指数进行支撑。
分析师表示，大盘蓝筹出现泡沫与如今泡沫受到调节都是当时市场错综复杂情况的体现。想要判断下一步市场的走势，需要考虑“通货膨胀”、“升值”以及股指期货的因素，而美国经济的走势对于市场的影响也需要关注。
不过，分析师认为，调整本身给明年的走势留出了空间。并且，蓝筹是牛市的象征，行情不仅仅是蓝筹不死，其再次爆发只是早晚的事。
中石油价格怎么算
“从盈利能力和长期发展来看，中石油目前的价格肯定过高，但是如果从其对权重的影响上，似乎再创新高没什么不可能。”皮海洲一度担心中石油会像中国神华和中国铝业一样，成为炒家新的“蓝筹玩具”。因为，6000点的市场已经没有理性可言，只要有股市股票就有新高。
不过，在管理层以及市场层面的调节后，皮海洲的观点发生了变化：蓝筹泡沫未必要破灭，也不能彻底破灭，那么中石油的价值决定它的进一步走势还没有到尽头。
“对于中石油的定价其实是很难的，如果从基本面和成长效应看，这么高的价格肯定过于危险；但是如果从股指期货的角度考虑，中石油上周一计入指数后，将会焕发新的功能，已经超过100％的换手率显示出新的价值。”皮海洲表示，只有40亿股流通盘的中石油，极易被机构所操纵，除非能够减持出来几百亿国有股，不然，在机构的眼里，在引入做空机制之后，中石油的价格哪怕再创新高对于它们也是有利可图的。
管理层不会让机构真的“得逞”，有北京首放分析师表示，中石油和其他大盘蓝筹的价值所有人都心知肚明，管理层自然也会有所考虑。事实上，目前的两大悬疑是，究竟是减持国有股加大市场筹码还是推迟股指期货上市等待合适机会，“两害相权取其轻”才是问题的要点。
“股指期货出现后市场可能也是平稳的。”张翔认为，虽然股指期货出现前后市场的情况往往是相反的走势，但是“政策市”的另一个解说则是，市场不会出现大幅的波动，“一切尽在掌握”。（华夏时报 姜艳艳）
2、中石油高处不胜寒 或将拖累大盘300点
价值回归路途远，或将拖累大盘300点
“我站在中石油48元之巅
眼含热泪向山下俯瞰
看那高高耸立的井塔
看那黑色石油井喷的壮观
看那井架旁忙碌的股民
看那庄家骗钱后得意的笑颜……”
浑厚的男中音，配以苍凉的《琵琶语》，最近，一首《我站在中石油之巅》的配乐诗在网上炸开了锅，这首恶搞作品，以自嘲的语气，将投资者被中石油套牢后的无奈心态，渲染得淋漓尽致。
自嘲的背后是无奈，中石油上市成为大批中小投资者的噩梦，股价从48元最低跌至36元，跌幅高达26%，市值蒸发超过2万亿。前6天进入的股民，几乎都被套牢。中石油从亚洲最赚钱的公司，一下变为“亚洲最挣股民钱的公司”。
不幸的是，这很可能还仅仅是开始，站在“48元之巅”的投资者，很长一段时间以内，仍将是无奈地“站在高岗上”。
业内人士分析，中石油目前38元左右的价格，仍然高于其真正价值，中石油仍将有一个价值回归过程。一个显性指标是，与H股相比，中石油A股明显过高。
目前，A股对H股的溢价平均为60%左右，工商银行、中国平安的A股对H股溢价只有30%，石油板块中，中国石化与中海油服的A股与H股溢价为100%左右。但中石油的溢价达到150%。A股市盈率高达44倍。
在A股与H股联动性越来越强，特别是QDII的大规模出海的大趋势下，A股与H股的溢价在持续减小。摩根大通预计，在未来12个月内，这个比例将收缩至35%。
在财经评论家水皮看来，由于中石油公司的优质性，可以给其按H股100%的溢价，按照H股目前15港元每股的价格，中石油A股应为30元左右，这意味着中石油A股仍有8元左右的回调压力。
实际上，主流机构给出的中国石油估值都维持在30元左右，西南证券周兴政认为，按照H股估值的折让幅度，中国石油上市后的价格维持在30至32元之间比较合理，华泰证券给的估值在27.8至34.3元。国金证券分析师刘波给出的估值为27.81至32.64元。江南金融研究所高级研究员邝野也认为，考虑市场的平均市盈率水平、同行业股票市盈率水平，按照A股对于H股的议价水平，中石油也不应该超过30元。
除估值压力外，国内资源税的提高也将对中石油目前高企的股价形成考验。近期，有关负责人已经公开表态，资源税改革方案基本成熟，有望年底出台,新资源税提高了征收比率，将增加企业成本，对股价形成利空。
尽管近期国际原油价格持续上涨，有望突破每桶100美元大关，但分析师们认为，由于国内成品油价格受到国家管制，中国石油难以充分享受高油价带来的高盈利。
还有一些乐观的投资者认为，中石油作为A股第一大权重股，在股指期货即将推出的关头，必成为机构抢购的筹码。
事实上，尽管中石油在上证综指的权重超过两成，但对沪深300(5007.662,-73.45,-1.45%) 指数的影响较为有限。由于是以流通盘计算，中国石油对沪深300指数影响不及沪综指。假定中国石油以40 元/股计入沪深300 指数，中国石油在沪深300 指数中所占比大概为2.29%。
目前中石油占上证指数总市值的23%左右，这意味着，如果中石油从38元回调到30元左右，回调幅度在25%，那么就要拖累上证指数300点左右。
“当然，中石油的调整是一个逐步缓慢的过程。”分析师认为，经过连续6天、幅度达到26%的调整之后，中石油上周出现技术反弹，股票维持在38元左右。
本周一，中石油将计入指数，分析人士指出，由于中石油在上证指数的权重超过两成，机构为了稳定股指，很可能会拉升中石油。不过，对于投资者而言，每次反弹都是减仓的好机会。（华夏时报 吴君强）
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来源：华夏时报 吴君强
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