| 股票黑马网 >
市场资讯 >
证券分析 >
基金万亿现金守候：买入还是持币待购
|
基金万亿现金守候：买入还是持币待购 |
2007-11-17 11:55:51 |
浏览:
179 |
收藏 |
打印
|
“有些股票型基金的仓位一度减到了四五成”，一家基金公司投资总监透露，而一般来说，股票型基金的仓位应当保持在六成以上。
一方面是“只卖不买”，但与此同时，基金并没有出现预想中的大规模赎回潮，由此基金手中股票与现金的比例值降到了低点。以基金业目前3万亿的规模计算，即使大多数基金保持七成仓位，基金手上现金规模也接近1万亿元。
而在日前已有消息称，证监会的“窗口指导”或已撤销，但在现实的市场情况下，基金是已经买入还是仍在等待？
基金手握万亿重金
截至11月13日，在不到两周的时间内，上证综合指数从5812点下跌到5239点，跌幅达到了9.7%，而基金则似乎成为了本轮下跌的最大受害者。
银河证券研究中心的数据显示，从11月5日到11月9日一周时间内，203只建仓期满的开放式主动型股票基金平均净值增长率为负的5.14%，虽然整体表现好于大盘，但却创下了在本轮行情以来的基金业绩史上新低。
然而值得基金公司庆幸的是，此次的暴跌并没有引发大量赎回情况的出现。
北京一基金公司投资总监在接受记者采访时透露，近两周，旗下基金申购赎回量都相对平稳，虽有少量赎回，但资金量只占到基金总规模的不到3%。事实上，该公司旗下基金10月刚完成拆分，其净值“不幸”跌破面值。
上述投资总监透露：“通过前期减仓，手中握有相当数量现金，我们的仓位也一直保持在50%到60%之间。”
统计数据则显示，基金在大盘权重股的暴跌过程中普遍没有坚守阵地。聚源数据的统计显示，在比较了10月18日、10月25日和11月8日等暴跌交易日的净值变化情况后，以146家股票型开放式基金作为样本分析，发现这几个交易日的大致仓位呈递减态势，分别为60.72%、55.15%和53.30%。
而据记者的了解，这种基金减仓的行动从9月以来就一直在持续。一段时间内，监管层曾频发风险警示，对部分基金买卖股票的行为更是加强了“窗口指导”。
“造成的状况是：大家都在出货，而市场上接盘的基金却是少之又少，大家都不敢买了。”深圳一位基金经理告诉记者。
“之前，我们是高调参与打新，现在既然都不能买股票，那么打新股就是不错的选择。”北京一基金公司人士对记者透露。而通过“打新”获得的部分收益，则在一定程度上也缓解了基金净值下滑的趋势。
根据前期中国石油公布的网下配售结果，共有141只基金动用了近2516亿元的资金参与了网下申购，获配资金约52.58亿元，约占全部机构投资者获配资金总额的三分之一。其中中签超过100万股的基金有66家，网下中签的基金也多为股票型基金。
但随着申购资金的逐一解冻，目前基金手中的资金仍是尚待配置。
守候靴子落地
11月14日，一波凌厉的反弹给蛰伏的股市带来了生气。大盘蓝筹股在资金推动之下，出现大幅拉升的走势。然而这次反弹却是仅仅维持了一天就偃旗息鼓。周四大盘没有延续周三的强劲反弹继续上涨，直接小幅低开后维持振荡的走势。
而据记者了解的情况是，在14日当天反弹行情中，基金也并没有大规模地介入抢筹。
“因为谁也不愿意给别人抬轿子，在加息预期和股指期货出台等政策没有明朗的情况下，观望气氛浓厚，多头不愿轻举妄动。”一基金经理对记者解释，“未来一段时间内新基金和持续营销的基金也可能采取分批入场的策略，估计盘整仍然需要一段时间，其间跌破半年线也并非不可能。”
深圳的一位基金经理则对记者表示，监管层目前对于基金的监管仍没有太多放松，但也不希望股市下跌的情况持续下去，未来一段时间内股市可能将在5300到5400点左右构筑一道心理防线，而暴涨暴跌的情况出现的几率很小。
而据记者了解，由于前期市场的震荡，部分基金经理在近段时间更多的仍是参与到“跑码头”进行营销和投资者教育活动。
但与此同时，政策层面上的积极的信号毕竟是已经开始出现了。13日，证监会批准了两只股票型基金的拆分方案，它们都将于近期实施拆分。而未来一段时间内将有多只基金陆续展开集中申购或恢复申购，总额超过1300亿。同时有消息称，监管层将在年底之前把QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。而记者也从相关人士处获悉，近期股市将迎来新鲜血液，已久候多时的新基金发行在即。
同时，从近期市场资金流向看，有部分机构投资者也在试探性地主动买入“抄底”。根据聚源数据统计，近期多数行业呈现资金流入，显示以机构投资者为主的投资群体依然看好市场。其中，资金流入意愿最高的行业为石油、有色金属、金融、钢铁、石化等板块。
有基金业人士则对记者指出，由于央企资产优化整合的态势将一直持续，因此“中字头”的基金交叉重仓股仍然是很有机会。
该人士坦言，对于大部分基金而言，选股还是要在沪深300里面提炼，小盘股票则是由私募去做。而前一段时间市场泥沙俱下的情况，让一些仍有估值优势的股票都跌得没样了，因此，年报行情将是未来一段时间内基金关注的重点。
而在近日宝盈泛沿海基金发布的的四季度市场策略中则指出，看好涨幅明显落后的科技股，以及石油、化工、煤炭、新能源等资源重估类股票。
国海富兰克林基金公司在报告中则认为，资产价值重估和寻找价值洼地的阶段已经过去，相关板块的炒作可能告一段落；业绩高增长将是下一阶段的主线。因此期待地产、金融板块的超预期业绩。
建信基金研究报告也指出，长期看具备稳定增长预期的行业和公司仍然是需要重点关注的。这些股票集中在金融、地产、旅游、机械、能源等增长趋势性更明确的行业中。
·链接·80新基金积压基金公司集体上书
据媒体报道，目前有各家基金公司的80多只产品在等候审批。而按照现在新基金的审批节奏，一家公司排一年队，也难拿到一张批文，很多基金公司高管都长期在北京驻守，等待新基金审批。
至今最后一个募集成立的A股证券投资基金是华夏复兴基金，公告显示，其获批文件是今年8月24日取得的。如此计算，截至11月16日，新基金停发已经接近3个月。
在火爆的市场中，基金公司并不愿意发新基金的“财路”被断掉。
据东方早报的报道，中国证券行业协会会长黄湘平日前到沪调研，总部在上海的29家基金公司高管都参加了座谈研讨，90%以上的基金公司都强烈要求黄湘平反映“民意”，希望证监会能将基金发行市场化。(简俊东)
相关新闻：
开闸放水 千亿资金驰援5000点
基金业一日失血200亿元的重磅消息，终于轰开了管理层紧锁的增量资金入市大门。
11月12日，金鹰成份优选基金获批拆分，次日，工银瑞信核心价值基金也获准拆分。这是本月初基金部《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》下发之后，首次有基金拆分获得批复。
与此同时，不久前出现的基金大面积暂停申购现象也出现转机，部分基金又开始陆续放开申购。加上四季度正在实施和准备实施封转开的6只封闭式基金，在近期没有新基金发行的情况下，这批基金陆续展开的集中申购或恢复申购活动将会给市场带来千亿元的增量资金。
千亿增量资金即将入市
在经过管理层连续的收缩资金流动性之后，A股市场新增量资金进入的闸门正在缓缓拉开。
11月16日，工银瑞信核心价值基金正式拆分，而在两天前的11月14日，金鹰成份优选基金也宣布将在本月26日实施拆分，并启动集中申购活动。
在新基金发行暂停之后，不少基金转而积极进行持续营销和拆分，以此来平衡前者带来的资金缺口。但在本月初，证监会一纸《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求基金公司有效控制销售规模，随后部分基金的持续营销活动应声暂停。
本次基金拆分获准的同时，基金的持续营销活动也在管理层上述通知下发后重新开始。
东方基金公司15日发布公告称，旗下东方精选基金将于11月19日起开放日常申购及定期定额投资业务。公开资料显示，自6月19日暂停日常申购及定期定投业务以来，该基金已持续封闭近四个月。
同时，长城基金也宣布，长城久泰中标300指数基金于11月15日恢复办理日常申购及转入业务。
业内认为，基金拆分的再次获批以及申购活动的再次活跃意味着管理层在市场最为敏感的资金问题上开始松口。
与之相呼应的是，基金封转开也在近日开始出现一个小高潮。华夏基金管理公司14日宣布，证监会批准公司旗下基金兴安“封转开”为华夏行业精选基金。该基金将于近日开始1元面值集中申购，基金总规模限额150亿元。
此外，南方隆元封转开日前也正式发布了发售公告和招募说明书。公告称，南方隆元自11月20日起至12月14日开放集中申购，其间不开放赎回；销售规模不超过150亿元。
统计显示，今年四季度已有5只基金在实施封转开，它们分别是基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳、基金科讯。
其中除基金兴安和基金隆元外，基金同德已完成封转开过程，基金景阳、基金科讯的“封转开”方案均已获持有人大会通过，目前停牌等待证监会批准，预计年内方案有望成行。
分析人士指出，上述10只基金，剔除其原有规模，短期内将为市场带来约上千亿元的增量资金。这对于目前正陷入持续调整期的A股市场无疑将是一针强效药剂。
基金“新政”：限大扶小？
基金持续营销活动的启动使得更受人关注的新基金再次发行成为可能。业内人士称，如果基金持续营销解冻后市场反应合理，相信新基金发行也会适时恢复。
目前在关于新基金发行方面，市场上已经传出了多个版本。有业内人士甚至列出了最有可能获批发行者的名单，天治基金、东吴基金、长信基金出现在这份名单上。
“我们目前还没有接到上面的批复通知，即使现在获批，上面仍有一个成文发布的过程，不会立即宣布出来的。”天治基金市场营销部总监陈楠女士说。
“不过可以肯定的是，如果新基金发行再次启动，我们应该是其中比较靠前的一批。”陈楠认为。
“随着基金拆分和营销活动的开展，短期内新基金发行的再次启动可能性已经大大增强。”
从本轮基金再启营销活动情况以及传言中的新基金发行状况来看，一个重要特点就是：部分小基金以及小基金公司似乎更受到“照顾”。
WIND数据统计显示，工银核心价值基金和金鹰成份优选基金目前规模分别为43.5亿元和14.6亿元，长城久泰中标300的规模为26.1亿元。4只拆分和放开申购的基金之中仅有东方精选基金的规模在百亿元以上。
上述基金所属的基金公司以及有望发行新基金的基金公司中，除华夏基金外，其他基金公司的规模都比较小。有望发行新基金的天治基金和东吴基金，在所有基金公司规模中排名比较靠后。其中天治基金排名第52位，东吴基金排名第48位，而金鹰成份优选基金所在的金鹰基金管理有限公司更是在57家基金公司中排名55位。
基金业的快速膨胀导致了基金出现比较明显的“贫富分化”，在涌现出一批诸如博时基金、华夏基金等巨无霸基金公司的同时，也使得一部分基金公司的市场份额被蚕食，这对部分小基金公司的发展构成了很大威胁。
“目前还没有迹象表明管理层对小基金公司有特殊照顾。不过对小基金公司进行一定的扶持，对于部分规模不大的优秀基金公司成长是很有帮助的。”某基金公司负责人表示。（21世纪经济报道）
4、1400亿元人民币QFII增量资金候补入场
2007年是机构投资者快速发展壮大的一年。在这一年里，券商、QFII、保险机构、基金等机构投资者各显神通，力争在证券市场上发出更强音。业内人士认为，这表明市场主体结构不断优化、更多增量资金候补入场，而且有助于提高投资者信心，进而稳定市场。
券商：借力资本市场做大做强
今年以来，由于经纪、自营、承销、集合理财、权证等业务继续全面丰收，券商的“野心”也不断膨胀。在中信证券的示范效应下，更多券商准备拼力一搏，借资本市场实现做大做强梦想。
最近几个月来，几乎每月都有一家券商取得证券市场的准入证。2007年10月，国元证券借壳北京化二在深交所挂牌上市。2007年9月，长江证券借壳S*ST石炼化的方案获批。2007年8月，东北证券借壳S锦六陆上市，高开250%。2007年7月，海通证券登场，并作为国内首个券商借壳上市案例载入券商发展史册。这4家券商的借壳成功，使券商板块迅速扩大，加上此前的中信证券和宏源证券，券商股队伍已增至6家。
但券商的上市规划远不止于此。除借壳外，券商的IPO计划也在不断加速。东方证券在9月24日召开股东大会通过IPO方案后，就开始了更为忙碌的准备工作。此外，招商证券、银河证券、光大证券等十几家券商也都在为IPO奔波努力。业内人士称，券商IPO应该在2008年有较大进展。
业内人士表示，券商上市将使得整个行业面临一次重新洗牌的机会。通过上市，券商可以募集到大量资金，迅速提高资本规模和对外扩张能力。另外，券商上市还将促进证券业规范发展。上市后，券商就置于社会公众的监督之下，而法人治理结构和内部风控机制的完善，将显著增强券商的核心竞争力。
QFII：大幅扩容影响力渐显
2007年10月17日，证监会主席尚福林表示，有望于年底之前宣布将QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。管理层的一句表态，为久久踏步不前的QFII打开了绿灯。业内人士认为，这意味着将有1400亿元人民币增量资金候补入场。
2002年12月，《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》正式实施，境外投资者将可与内地投资者一样买卖A股。根据Wind资讯统计，目前共有52家机构获得QFII资格，总计额度为99.5亿美元，其中最新一次QFII额度已经是2007年2月13日，3家机构共获得4.5亿美元的额度。作为第二次中美战略经济对话达成的共识，本次QFII额度大幅扩容200亿美元，将为市场带来更多增量资金。
从理论上来讲，QFII扩容显然是A股市场的重大利好。根据外管局统计数据，截至2007年9月末，QDII总额度已经达到421.7亿美元，已实际汇出投资金额108.6亿美元。市场人士指出，QFII的扩容将在“走出去”的同时“请进来”，有利于平衡境内外投资资金的平衡，降低QDII给A股市场带来的减资影响。
据记者了解，对于QFII扩容，投资者目前最关心的问题是，在上证指数处于5000点-6000点的高位区间时，QFII对A股市场估值的真实想法如何，拿到新额度后会不会快速入场。市场人士表示，海外投资者与内地投资者的估值理念有所差异，鉴于近一两年来A股市场财富效应的优异体现，这些新额度有可能变身海外A股基金份额，持续流入A股市场。而随着投资规模不断扩大，QFII在A股市场的影响力也将进一步显现。
保险机构：入市比例提至10%
鉴于证券市场行情趋好及保险机构日益成熟，保监会以内部决议的形式允许保险资金入市比例进行调整。其中包括：直接投资股市比例由原来的不超过上年末总资产的5%提高到10%，而通过购买基金间接入市的比例则由原来的15%降为10%，权益类投资上限合计为20%不变。
据了解，早在今年4月，保监会就已允许保险机构将直接入市比例提高至10%，同时还取消了“禁止投资过去一年涨幅超过100%的股票”的限制，以满足保险机构优化资产配置和提高收益的需要。但当时出于避免对市场造成强烈影响的考虑，保监会对此项政策调整采取了低调处理，一直没有对外公布。
业内人士称，此次提高入市比例，一定程度上应该归功于近两年的牛市行情。去年，保险资金运用取得了近三年来最好的收益水平。今年以来，股市带来的财富效应得以延续，作为重要的基金持有人和上市公司股东，保险机构的投资利润又一次大幅增加。保监会统计显示，今年上半年，保险资金实现收益1374亿元，同比增长260%，其中，基金、股票和未上市股权投资实现的收益占到总收益的72.9%。
市场人士认为，该政策调整总体来说是一个利好消息，既可以增强保险机构投资组合的灵活性和投资能力，又有助于提高投资者信心，稳定证券市场的投资力量。
基金：继续保持领先优势
目前，基金已成为向证券市场输送资金的命脉。九、十月份管理层暂停新基金发行并对持续营销做出的规范，甚至一度成为引发大盘下调的理由。业内人士预计，在未来一段时间内，基金将牢牢保持最大机构投资者地位。
这与基金日趋庞大的总规模直接相关。进入2007年，我国基金市场继续呈现爆炸式发展。仅仅半年时间，基金业总规模就从0.8万亿增长到了1.8万亿；又经过三个月时间，基金业总规模就从1.8万亿增长到了3万亿，盈利水平亦快速上升。而投资者对基金的认可程度不断提高，“一日发行”、“限量销售”几乎成为定律。
业内人士称，近十年来，基金管理公司的总资产、所有者权益和注册资本分别增长了52倍、40倍和42倍，其总体实力已发生质的变化。尽管目前因证券市场调整而出现净值下跌，但基金的竞争力不会受到太大影响。作为市场上最大的机构投资者，相信基金的领先地位将继续巩固。（证券日报 家路美）
相关新闻：
转卖A股 投资额度QFII行为在预示什么？
QFII对中国A股的态度已经越来越谨慎。
“以前，我会觉得好股票虽然不多，但只要在我们观察范围内的股票，其价格绝大多数都是低估的。而今天，几乎没有一支股票是便宜的，A股合理的估值就是在26-29倍之间，现在30多倍！”某QFII中国负责人无奈道，“大家对市场有分歧，所以有些投资人选择了回避。”
结果就是很多的QFII选择空仓等待。
根据高盛提供的最新数据，在QFII额度不断增加的前提下，QFII持股额占A股流通股市值的0.5%左右，仅占QFII总配额的57%。
QFII也承认，虽看好中国市场的长期价值，但短期支撑中国股市继续走高的因素并不强劲。
更值得注意的是，剩余的QFII配额已经出现了转卖的情况。
“当我们看到中国市场以如此高的速度发展时，既惊讶，有感到担忧，但是机会谁也不愿意放弃，所以我们打算申请成为QFII，但是恰巧在这个时候，那些已经拥有QFII额度的公司们纷纷有了富余的部分，于是我们就购买了一家QFII的剩余额度。”布朗兄弟哈里曼银行(BrownBrothers&；Harriman)合伙人兼全球投资者服务部亚太区负责人SusanC.Livingston的遭遇正是前段时间很多外资机构所遇到的。
再所难免的短期下跌
再跌一点，才是机会，QFII选择了集体行动。
截至2007年10月，QFII配额已达100亿美元。然而，根据计算，QFII持股额仅占A股流通股市值的0.5%左右，仅占QFII总配额的57%，显然，近期内QFII对A股市场是谨慎的态度。
接近一半的QFII选择了等待，选择了不操作。
高盛集团亚太区策略分析师TimothyMoe表示，A股市场有问题存在，比如说估值偏高、股价虚高、交易量过大等等。“对A股市场来说，泡沫到底怎么定义，现在还是比较微妙的事情。但现在的股价已经不能完全体现出中国股市的基本面了。”
仅仅一个月，上证综合指数从10月16日的6124跌到11月16日的5316.27点，跌幅近千点。数据还显示，A股的市盈率是47倍，H股的市盈率是28倍，红筹股的市盈率是30倍。
“当前H股估值较为合理，而A股估值是缺乏支撑的。”众多QFII异口同声地表示。
更值得关注的是，由于A股市场的强劲表现以及资产价格的膨胀给上市公司带来了丰厚的非经营性利润(证券交易收益)或非现金利润(金融工具投资的未兑现收益)，已经将很多上市公司的未来拖入了股市。
从A股上市公司最新的第三季度财务报告来看，投资收益同比增幅超过了242%，占净利润的比重达20.6%，在全球范围内居于前列。从增长贡献的角度来看，投资收益占整体市场净利润增长的36%。如果对A股市场回报率在未来下降的话，这意味着这些非经常性投资收益将在2008年化为乌有，从而给上市公司2008年和2009年的盈利增长带来下行压力，进而对市场产生实质性的影响。
所以，摩根大通(JPMorgan)中国证券市场部主席兼董事总经理李晶(JingUlrich)称，对于目前的A股市场来说，6000点是过高的，而且近期涨幅过快，一次短期的调整可以提醒投资者，未来用更理性和谨慎的态度投资。
事实上，此前由于市场上涨过快，多数QFII对估值过高的A股已经产生了怀疑和退却。与此同时，为了应对通货膨胀而采取的多项调控政策，也让本身对市场已经感到恐慌的QFII投资者在短期内不得不采取谨慎态度。
“投资者继续低配中国股票。我们观察到，在2006年底市场出现了强劲的上扬之后，自2007年初以来，基金一直在积极地减持股票，进行获利回吐。”高盛首席中国策略师邓体顺说。
在QFII看来，A股市场的股票估值水平在2007年出现了大幅上涨，从国际投资人的估值框架来看，这样的估值水平可能是无法持续的。其次，由于对中国政府采取更为严厉的宏观调控政策的预期，投资者预计市场将出现很大的回落，从而带来从策略上有利的买入机会。
目前，44家同时在A股和H股上市的公司 (不包括中石油)加权平均A股溢价在60%左右。李晶表示，如果以上三项措施顺利实施，到明年末，A股溢价将回落到35%，5到10年后，如果两地的股市全部打通，QFII和QDII可以在两方面投资的话，溢价将不复存在。
08年回报率为负？
回到5000点，甚至更低，也许会重新吸引QFII目光，让他们回到A股市场。
“对于A股市场，按照我们新的高盛A股估值框架，基于估值因素预计，到2008年底，沪深300指数将达到4700点，意味着在当前5360的水平上存在12.3%的下降空间。”高盛首席中国策略师邓体顺更是直截了当。
“虽然长期基本面继续向好，但预计2008年海外上市的中国股票和A股的总回报率分别为8.8%和-11.3%，主要是估值倍数的正常化所致。市场高涨的情绪和充裕的流动性可能在2008年上半年推动？股市场达到难以维继的高水平，此后则由于对盈利增长、利润率和估值方面的担忧开始回落。”邓体顺直言，“到2008年底，H股指数的基准——恒生中国企业指数将达到19600点，意味着2008年全年潜在总回报率约为8.8%。潜在股价回报率将主要受到强劲的的盈利增长(15%左右)以及潜在的汇兑收益(得益于人民币更快速地升值)的推动。对于A股市场，我们主要基于估值因素预计到2008年底沪深300指数将达到4700点，意味着总回报率为-11.3%。”
实际上，中国股票，尤其是A股的估值已经成为了全球金融市场的焦点。今年以来H股市场的预期市盈率从16.7倍上升至21.7倍，A股市场的预期市盈率从19.7倍上升至32.2倍，分别对H股指数和沪深300指数的股价回报率贡献了30%和64%。
对于A股来说，QFII们认为A股的整体溢价处于不合理的高水平，预期市盈率最多可达26-29倍，任何超过30倍的估值从基本面来看都是缺乏支撑的，而目前A股的预期市盈率为32.2倍。
此外，宏观调控的利刃显然很容易威胁股市脆弱的神经。
高盛首席中国经济学家梁红最近破天荒的第一次相比其他机构降低了预期。她强调，高盛把2007年和2008年中国实际GDP的增长率预测分别下调至11.6%和10.3%，此前的预测分别为12.3%和10.9%。
此外，雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春分析说，在近几年，庞大的贸易顺差已经对人民币造成了巨大的升值压力并导致了中国外汇储备的快速积累。为了帮助减少巨大的国际收支顺差，政府已经放松了其长期以来对资本流出的控制，并鼓励企业在海外设立生产基地或购买外国公司的股份。对证券投资资本流入和流出的政策也明显反映了这一变化。2006年中国对外直接投资 (包括新建投资和并购)已经比2005年的70亿美元增长了两倍，达到212亿美元。2006年证券投资流出也从2005年的260亿美元翻了两番到1130亿美元。
摩根大通预测，到2008年底，国内将有900亿美元的QDII资金流向海外，其中300亿美元将投向香港。
而QFII们认为，随着中国进一步融合到全球金融体系，将有越来越多的内地资金寻求海外的投资机会。在这一长期趋势之下，估值显著高于其相应的海外股票的A股行业、股票可能遭遇替代风险，进而遭受估值倍数收缩的风险。
当然从整体上，QFII长期还是看好中国的，李晶强调，“从中长期看，中国将成为全球最佳的投资场所。目前，中国的GDP已经排名全球第三，今年还首度成为全球经济增长的第一大推动力量。随着美国经济的放缓，全球的经济重心将从欧美转到亚太地区，特别是中国。”
另一方面，伴随着不断的调整，A股市场正在逐步成熟。数据显示，A股市场的换手率已由5月的最高水平(超过1400%)下降至约400%的中等水平。这意味着从平均来看，投资者已将其股票持有期限由过去的仅18.5天延长到了40天以上的水平，反映了A股市场投机活动正在消退。（21世纪经济报道）
|
|
来源：21世纪经济报道
相关资讯：
□关注中石油如何影响市场(2007-11-17 11:53:38)
□星期五股市大猜想：午后有望出现主动性买盘(2007-11-16 9:08:59)
□世基投资：千点大调整暴露多空战略底牌(2007-11-16 8:54:22)
□后市板块牛股前瞻(2007-11-15 8:15:52)
□欲攀新高还需补量 5500附近减仓操作(2007-11-15 8:12:28)
|